在敌手的冲击与自己渠谈体系的轰动中，华润饮料2025年的事迹难称理思。

3月26日，华润饮料（02460.HK）发布2025年年报。2025年，华润饮料收入110.02亿元，同比下滑18.60%；年内利润为10.08亿元，同比减少39.30%。净利润率由2024年的12.30%降至2025年的9.20%。

2021年至2024年，华润饮料的收入全体呈增长趋势，而2025年华润饮料的收入，甚而尚未达到上市前的2021年的收入水平（113.40亿元）。

关于收入减少的原因，华润饮料在财报中默示，主要由于包装水销量减少，加大营销资源进入，以及家具结构变化影响。

凭证招股书，华润饮料是中国第二大包装饮用水企业以及中国最大的饮用清白水企业。以“怡宝”品牌为代表的包装饮用水业务是华润饮料事迹的因循。

在1元水已成为常态的行业配景下，2025年，缓缓复原失地的农夫山泉与捏续渗入宇宙渠谈的娃哈哈，共同挤压了怡宝的市集空间。而华润饮料里面渠谈体系翻新带来的轰动，愈加重了影响。

2024年10月23日，华润饮料以14.50港元/股的刊行价登陆港交所。为止3月27日收盘，华润饮料收报9.01港元/股。上市一年半，华润饮料股价已跌去近四成。

为复兴成本市集，3月26日，发布事迹的同期，华润饮料公布了董事及惩办层增捏看法。董事会主席兼实行董事高立、总裁兼实行董事李树清、首席财务官黄鹄及公司其他董事及高等惩办层成员，拟使用最多合共340万港元（其中高立拟使用最多100万港元），在公布年报后的约6个月内，在公开市集各自购买华润饮料股票。上述董事及高等惩办层情愿于增捏看法内购买公司股票后6个月内不会将所得股份出售。

同日，华润饮料还晓谕以每股0.088元的价钱宣派末期股息，以每股0.165元的价钱宣派相等股息。

图源：unsplash

娃哈哈杀到家门口，怡宝卖不动了

2025年，华润饮料包装饮用水家具的收入占总收入的比例为86.40%。

包装饮用水业务收入的大幅下滑，亦然华润饮料事迹大幅下滑的原因。2025年，华润饮料包装饮用水收入为95.04亿元，同比下落21.60%。

华润饮料的包装饮用水家具分为三类：单瓶容量不朝上1升的小规格瓶装水，单瓶容量在1升至15升之间的中大规格瓶装水，以及单瓶容量在18.90升的桶装水。

这其中，小规格瓶装水是收入的中枢因循。2024年，华润饮料的小规格瓶装水收入为70.28亿元。而到了2025年，该品类的收入则降至53.96亿元。归拢时辰，中大规格瓶装水的收入也从2024年的46.07亿元降至36.37亿元。

全体而言，华润饮料饮用水业务的下滑，是表里交困的效果。

经历了2024年的饮用水价钱战后，1元水已成为行业常态。3月27日，时间财经查询好意思团平台长远，农夫山泉550ml绿瓶清白水的单价为0.83元，而农夫山泉550ml红瓶自然水、怡宝555ml清白水、娃哈哈596ml清白水家具的单价均为1.06元。仅看价钱，现在，怡宝的小规格瓶装水家具对比农夫山泉与娃哈哈并无上风。

住持具的价钱竞争力被抹平，本应成为华润饮料另一大防地的渠谈体系，也在2025年出现轰动。

时间财经市欢财报与国泰海通、中金公司研报发现，HoGaming2025年，受渠谈库存阶段性偏高以及渠谈惩办马虎等历史留传问题影响，华润饮料开启针对渠谈端的翻新。在加大用度投放力度缓解渠谈库存压力的同期，华润饮料还在部分区域市集引入更多一级批发商，并建设电商渠谈、餐饮渠谈专营经销商，拓展经销商网罗。

在华润饮料渠谈体系经历深度颐养的同期，“饮用水一哥”农夫山泉已缓缓走出公论风云、复原失地。2025年，农夫山泉包装饮用水家具收入187.09亿元，同比增长17.3%。

行为怡宝最奏凯敌手的娃哈哈，则通过进入全家、盒马、好意思宜佳等渠谈动作，追究挤进一线市集。小象超市饮用水热卖榜长远，面前，娃哈哈的596ml*12瓶饮用清白水家具名次序一，而怡宝的饮用清白水家具则仅名次序四。

面前，娃哈哈的596ml饮用清白水家具位列小象超市饮用水热卖榜第一。

内忧外祸下，华润饮料“清白水一哥”的王座也运行动摇。快消品监测平台“立地赢”数据长远，2024年1月至2025年10月，怡宝在清白水细分赛谈内的份额从朝上70%跌至约45%。归拢时辰，娃哈哈的市集份额则由约11%增至约35%。

饮料业务难救场，引入康师父前高管

饮用水业务遭遇剧烈冲击，对饮用水家具进行规格创新，以及发力饮料业务，成为华润饮料的自救门径。

2025年，面向贯通、在途、沏茶等细分饮水场景，华润饮料接连推出555ml装怡宝贯通盖、210ml装的怡宝口袋装与5L装的“本优茶伴”家具。其中，怡宝贯通盖家具订价3元，试图拓宽小规格瓶装饮用水家具的价钱区间。此外，华润饮料的饮料业务板块则接连推出23款新品，掩盖了草本植物饮料、无糖茶饮料、果汁饮料、即饮咖啡等细分规模。

从事迹上看，新规格饮用水家具的上新，并未能够扭转包装饮用水板块的下滑态势。而饮料家具的收入自然在2025年同比增长了7.30%，但占华润饮料收入的比重仅在13.60%，对总营收孝顺仍较为有限。

2025年，华润饮料也在进行高层东谈主事颐养。

2025年12月8日，华润饮料原非实行董事、计策与投资委员会主席、审核委员会成员及薪酬与窥探委员会成员曹越去职。上述职位由王德刚接任。

公告长远，王德刚专长于品牌惩办、营销计策及详细惩办。其曾在2022年至2024年在今麦郎担任饮品营销中心总司理。并在2001年至2022年间在康师父担任集团营销长室副总、饮品营销副总裁等多个高层职位。

2026年1月14日，华润饮料原董事会主席张伟通则辞任实行董事、董事会主席以及提名委员会主席。同日，高立接任董事会主席、实行董事与提名委员会主席职务，公司实行董事及总裁李树清接任授权代表。

张伟通与高立齐是华润系宿将，但有着不同的工作旅途。

张伟通是业务起家。在2000年进入华润饮料后，其曾负责分担华润饮料的市集营销部、家具研发部、招标办公室、公司事务部，以及公司的数个销售大区。自2018年12月起，张伟通全面负责华润饮料的规画惩办责任。

高立则是财务配景出生。高立曾在国度审计署责任多年，2007年8月加入华润后，其先后接事于华润创业有限公司、华润饮料、华润电力与华润集团。2012年至2020年，高立曾担任华润饮料财务总监。2020年以来，其又先后担任华润集团财务部副总司理、华润电力首席财务官、华润集团财务部总司理。

具有跨规模业务惩办训戒的高立HG官网(HoGaming)，大略最符合华润饮料现在的发展需求。“高立的经验配景与华润饮料面前惩办邃密化翻新、渠谈邃密化运作以及降本增效提利润率的缱绻殊途同归，将助力公司缓缓走出低谷。”国泰海通研报长远。

• HG官网(HoGaming)
• 加工
• 农夫
• 娃哈哈
• 山泉