文 | 意象动力

意象动力最新获悉，2026年5月14日晚，光伏龙头公司东方日升(300118.SZ)对外线路了其最新的高管任命收尾，邱新先生负责出任公司总裁。

2025年亏掉28亿，组件毛利率跌成负数，两名副总裁接连下野，38亿募投时势两度宽限——赴任总裁的邱新，面对的不仅仅东方日升我方的情况，而是整个这个词光伏行业在两年来的一场集体逆境。当老牌光伏龙头把但愿寄予在一位“尚德系”出生的营销老手身上时，这个问题值得一问：邱新到底能否为东方日升已矣快速止血以及造血，规复这家龙头企业的元气？

“销冠”回来了， 利润能随着沿路回来吗？

制造业的逻辑持久是卖得出货才有经验谈期间，但面前的东方日升碰巧卡在最莫名的位置——期间有储备，却卖不动；卖得动的，又不赢利。

2025年全年耗损28.27亿元，本年一季度再亏3.61亿元。更夺目的是另一组数据：客岁太阳能组件板块毛利率为-7.41%。这意味着一家以组件销售为主营业务的公司，每卖出一块组件都在倒贴钱。尽管2025年末组件家具库存同比减少了34.74%，但销售边界也在同步萎缩——全年仅已矣9.83GW组件销售，同比下落跳跃四成。以销定产的战略如真实降库存，但代价是出货量的腰斩。

而邱新恰正是带着“卖货销冠”标签回来的。

51岁的邱新，在光伏圈摸爬滚打跳跃二十年，履历是都备的丽都。起原是无锡尚德的营销部门——尚德在2013年停业重整之前，曾是全国光伏组件出货量的都备霸主。其后他先后担任海润光伏的董事、总裁，2018年第一次进入东方日升，担任营销中心副总裁。2021年通威大举进军组件市集时，他被挖去作念组件全国营销总司理，一干便是四年，主导了通威组件从零到全国前十的历程。

本年5月14日，公司董事会负责官宣邱新精采出任总裁。这不是一场临时救火，更像是一场按策动鼓动的不休换血——此前担任总裁的伍学纲和担任副总裁的王翼飞任期届满卸任，雪山行不再担任副总裁但仍留任公司。邱新在负责任命前就已到岗初始磨合。

但邱新上一次在东方日升作念的是副总裁，只管营销。如今他统管全局，要面对的不仅仅把家具卖给谁的问题，而是这家公司还有莫得利润可作念的问题。

“救火队长”邱新的两张牌

邱新面前有两张牌不错打，但每一张都藏着暗雷。

第一张牌是异质结。HJT是东方日升曩昔五年最膺惩的期间赌注，伏曦系列家具累计出货量已残害12GW，钙钛矿/晶硅异质结叠层电板调治效果达到了30.99%，50μm超薄P型HJT电板一经已矣小批量多批次录用。本年4月，公司刚拿下了华能1.2GW异质结组件大单。同期它还入围了中国电建31GW年度组件集采，拿下了HJT专项标段。

意象动力觉得这些订单确认了，至少东方日升的期间基础底细仍然在。

但问题的要害在另一个主意——分娩。2022年线路的38亿元募投时势，hg真人游戏官方网站一经流畅两度宽限。2024年8月第一次推迟，本年3月再次推迟至2026年12月31日。公告的证明是“对异质结制造工艺迭代和修复资本忽视新预期”，意象动力分析，基于面前景色，其已矣在不是扩产的好时代，投下去可能幸而更快。为止2024年6月末，5GW异质结电板片和10GW组件时势标投资程度惟有60.58%。比期间残害遇阻更难处置的问题，是企业对自身参预力度的信心不及。

第二张牌是储能。2025年公司储能业求已矣营收17.43亿元，毛利率19.57%。国内工贸易储能出货量同比增长307.2%，全国业务同比增长86.6%，公司全年累计储能录用时势跳跃800个，隐私西洋、亚太、非洲等多个区域。在面前耗损的配景下，储能是还站在正收益一端的板块。

但17.43亿元的营收，在公司125.84亿元的总盘子中占比不到14%。储能短期内撑不起一家百亿营收体量的制造企业。指望储能填补组件业务近三十亿的耗损缺口，光显不现实。

但其实，这两张牌算不上大小王，而是一样难走的两条路。死心押注HJT产能膨胀，可能带来更大的财务压力；过度依赖储能，又会把主战场拱手让东谈主。

行业巨亏， 止血比造血更难

意象动力觉得，现时的行业环境对邱新并不友善。这不是东方日升一家的问题。

2026年一季度，98家A股光伏上市公司中有59家营收同比下滑，38家出现耗损。天合光能2025年耗损70.31亿元，隆基绿能和晶科动力在组件身手一样对抗。通威股份一季度耗损24.44亿元，但环比减亏幅度跳跃四成，确认行业举座耗损收窄的趋势已现。组件价钱在2026年一季度也出现了小幅回升。

但行业仍处于“耗损收窄、尚未出清”的阶段，华能1.2GW大单也好，中国电建框架入围也罢，这些中标履行上处置的是“有莫得饭吃”的问题，而不是“吃得好不好”的问题。在组件价钱依然低于综联合本线的情况下，大边界集采不等于大边界盈利。

东方日升并非对这一切毫无准备。客岁公司通过销售1.06GW光伏电站回笼了大宗资金。一季度策动作为现款流净额转正到1329.77万元，比拟客岁同期-1.06亿元的失血状态有了彰着改善。

但这些财务操作终究是止血妙技，不是造血。

邱新上一次在东方日升任职时，摊派的是营销，但那是2020年前光辉伏行业尚未堕入价钱战的黄金期。四年后在通威考验完回来的邱新，面对的游戏律例一经完全不同：产能多余成为行业常态，价钱战打到每一家头部企业都在流血求生。

提神象动力看来，一个多年深耕营销端的宿将能走多远，莫得东谈主能给出谜底。他能作念的，是在行业仍未止跌的窗口期里，让一家也曾以期间见长的公司，再行学会在财务底线不被击穿的前提下卖货。但在组件毛利率-7.41%的今天，这自身便是一场悖论。